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再给216亿美元 够通用、克莱斯勒烧多久?

信息来源:foioo.com  时间:2009-02-20  浏览次数:125

  新闻回顾:美国时间17日,汽车巨头通用汽车和克莱斯勒向美国财政部提交了自己的生存报告,2家公司要求再获得186亿美元贷款。通用汽车说,还需要美国政府额外提供高达166亿美元的救助资金,如果不能获得资金,公司的现金最早下个月就会消耗殆尽。通用同时表示,将加速削减规模,裁员数量超过去年12月份提出的水平>>>全球汽车大变局
  美国汽车巨头的救命神仙是政府。
  第一个自然是亲生父母。
  17日(美国时间),通用汽车、克莱斯勒汽车向美国政府提交了“生存计划书”的初稿。与其说是递交重组计划,不如说是第二次申请巨额贷款的紧急文件。这一次,通用汽车、克莱斯勒汽车毫不客气,分别提出需要91亿美元至166亿美元、50亿美元的额外救助资金。
  按照这个“生存计划书”的初稿,美国政府还要提供141亿美元至216亿美元的贷款,通用汽车和克莱斯勒汽车才能活下来。但最终这些钱能否真正救活两大汽车巨头,估计摇头者更多。
  正因为这样,通用汽车开始扩大神仙的范围。
  第二个神仙是“配偶”的父母。
  17日,通用汽车提到:将在3月31日前,向美国以外的的五国政府求贷60亿美元。目前,通用汽车已经和德国、英国、瑞典、加拿大和泰国的相关机构谈判了。在这些国家,通用汽车都有合作伙伴。
  最值得一提的是,这次通用汽车、克莱斯勒贷款的策略。此外,就是钱够不够通用汽车、克莱斯勒汽车烧的一问题。
  精明商人能巧贷216亿美元吗?
  在通用汽车、克莱斯勒汽车的“生存计划书”初稿、及去年底向美国国会提交的救助申请中,我看到一个步步为营的借贷模式。两大汽车巨头几乎将资本市场上融资那一套,用在了美国政府身上。
  首先说说通用汽车。
  一、态度端正,认错和悔改意识强。
  通用汽车向美国政府递交了正文厚达100余页、附件几百页的“生存计划书”。
  二、画饼技术高超。资本市场就是需要讲故事,你能将一个投资故事编得美妙、具有未来盈利空间,那么就是成功的一半。(另一半是,这个故事真能实现,不过先融到钱再说,先生存后求发展)
  在商业利益上,通用汽车向美国政府画的饼是——未来24个月内扭亏为盈,从2012年开始分期偿还美国政府的贷款。向美国纳税人画的饼是——“这是美国纳税人的理想投资,最终将带来丰厚的回报。”(至于长远利益或者无形中的利益,通用汽车自然不会不提,如通用汽车对美国经济复兴的重要性,对美国在汽车技术的领导地位和能源独立的推动作用等等。
  前两步只是让有钱的大佬先认可这个曾经犯错的人,美国政府这一次充当部分风投的角色。而风投第一就是要投人。所以前两步如果奏效,第三步就有戏了。
  三、这也是最重要的融资术。开始谈融资。但是一边说自己有多迫切需要钱,一边要分步地提出需要多少钱,不能一下子就张大口。(这样,容易吓跑“风投”。)
  通用汽车称,最少需要91亿美元的贷款开展重组计划;一旦经济形势恶化,通用汽车最终需要166亿美元才能完成重组。
  通用汽车董事长兼首席执行官瓦格纳表示,希望分三步拿到166亿美元贷款。其中3月、4月得到共计46亿美元的贷款;此外,如果形势恶化,希望获得75亿美元的信贷额度,且推迟偿还45亿美元2011年到期的信贷。
  至于克莱斯勒汽车的伎俩,和通用汽车有些微不同。
  第一,克莱斯勒汽车打出了诚实牌。
  克莱斯勒汽车深知无法隐瞒自己盈利能力,在详细描述美国汽车业的悲惨现状及未来后,呈报了克莱斯勒汽车四年内仍将亏损的事实。
  ——保守预测,“今年的全美汽车市场总容量为1010万辆(这是汽车行业40年来的最低水平),而从2009至2012年的平均年容量约为1080万辆。对比我们于2008年12月作出的预计,4年间市场总容量缩减720万辆,或平均每年缩减180万辆。”
  ——克莱斯勒汽车的亏损预测“如果按照10%的市场份额计算,这意味着将减少约72万辆(即平均每年18万辆)的销量。不仅如此,这一结果还将导致四年间大约180亿美元的收入损失,以及36亿美元的现金流减少。”
  这显然比仿效通用汽车,做出一个两年内可能盈利的计划,更能让“风投”们相信。
  第二,借钱的技巧。巧妙地隐藏了融资的额度。
  让我们看一下克莱斯勒汽车“生存计划书”的原文——“我们将在去年12月2日申请但尚未发放的30亿美元贷款申请的基础上,再增加20亿美元的贷款申请。”
  咋看上去,克莱斯勒汽车只新要求了20亿美元的贷款,但实际上这一次总共需要50亿美元。(因为去年12月克莱斯勒汽车提出需要70亿美元的贷款,美国政府只批准了40亿美元。)
  如果不仔细看,想想克莱斯勒汽车只需要20亿美元。说不定一下子就“好的!给了!”(当然,这只是开个玩笑。)
  要烧多少钱才能救活两大象?
  老实说,我觉得无论是通用汽车或者克莱斯勒汽车,即使美国政府给了这些钱,也不可能活。最后,还会有第三次求贷。如果说第一次同意贷款,是被美国经济、美国工人就业等因素左右,那么美国政府最终会被第一次的贷款“绑架”,而不得不一而再、再而三地贷款给两大汽车巨头。
  在撤成两次后,你不会感觉到通用汽车原来需要这么多钱——总共将是300亿美元。(已经得到的134亿美元的贷款,如今可能高达166亿美元的贷款)。其实如果加上通用汽车金融公司得到的融资,最终通用汽车得到的贷款将远远超过这个数。
  至于小个子的克莱斯勒汽车,至少需要90亿美元的贷款。
  此前两个月内,美国政府已向通用汽车、克莱斯勒放贷174亿美元贷款,因此全球汽车业预计,一只脚踏在悬崖上的通用汽车、克莱斯勒汽车将烧掉纳税人更多钱,才能获得重生。
  但重生的难度很大。就拿通用汽车描绘的蓝图来说,就有不少漏洞。如通用汽车认为2年有望实现盈利,但外界对此仍然持怀疑态度,其一,通用汽车将盈亏平衡点定为美国汽车年销量为1150万至1200万辆时,目前显然很难达到这一水平,故未来不排除通用汽车索求更多贷款。其二,通用汽车烧钱的速度太快。刚拿到134亿美元贷款不足两个月,通用汽车又面临无米下炊的境地。通用汽车表示:如果3月份拿不到新申请的一部分贷款,通用汽车的现金就会被用完。
  134亿美元只够维持两个月。那么166亿美元又能维持多久?即使通用汽车在不断减少支出,但能减少多少呢?在美国汽车消费超级不景气的当下,支将一直远远大于收。也许再过4个月、或者6个月,通用汽车又将第三次向政府伸手。

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